中国银河：石油化工行业5月动态报告：油价预计重回震荡，关注成长属性标的

5月油价重心持续下探。5月Brent、WTI月均价分别为64.0、60.9美元/桶，环比分别下降3.7%、3.2%。供给端，一方面，5月31日沙特、俄罗斯等八个产油国将在7月份增产41.1万桶/日，为其连续第三个月计划实施同等力度的增产。另一方面，当前地缘因素仍具有较大的不确定性，未来美伊谈判结果或影响伊朗石油对外供应。此外，美国已终止雪佛龙在委内瑞拉的石油许可，未来委内瑞拉石油出口或面临一定下降压力。需求端，短期来看，截至5月23日当周，美国炼厂开工率为90.2%，较4月底当周回升1.6个百分点。随着美国夏季出行旺季的来临，美国炼厂开工率有望上行、后维持高位。中期来看，当前国际贸易局势仍在反复，原油消费增速预计面临一定压力。库存端，截至5月23日当周，美国商业原油库存为44036万桶，较4月底下降5万桶。我们认为，近期OPEC+减产联盟对供给端支撑力度边际减弱，但北半球出行旺季、中东发电旺季将阶段性支撑原油需求，预计Brent原油价格将在60-70美元/桶震荡运行。建议后续密切关注全球贸易争端指引、OPEC+产量政策、伊朗和委内瑞拉原油供应情况等。 1-4月国原油表观需求基本持稳，同