西南证券：新澳股份（603889）-23Q1业绩超预期，羊毛羊绒量价齐升

新澳股份(603889)投资要点业绩摘要：公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年公司实现营收39.5亿元，同比增长15%，实现归母净利润3.9亿元，同比增长31%。单Q4来看，公司实现营收8.3亿元，同比增长11.5%；实现归母净利润0.5亿元，同比增长23.4%，业绩符合预期。2023年一季度公司实现营收9.8亿元，同比增长9%，实现归母净利润0.9亿元，同比增长21%，业绩略超预期。盈利能力稳健，费控优化。2022年公司毛利率为18.6%，同比下降0.2pp，较为稳定。分产品来看，毛精纺纱/羊绒/羊毛毛条/改性处理、染整及羊绒加工业务毛利率分别为25.4%/11.4%/5.5%/31%，分别同比+2pp/-2.3pp/-3pp/+2.3pp，毛精纺纱产品毛利率提升显著，主要原因在于公司产能规模效应及成本优势释放。分渠道来看，境内/境外毛利率分别为19.5%/17%，分别同比-0.1pp/-0pp。2022年总费用率为7.2%，同比下降1pp，具体来看，销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为1.8%/3%/2.7%/-0.3%，财务费用率受汇兑收益增加，下