开源证券：双环传动（002472）-公司信息更新报告：2023Q1归母净利润同比高增，减速器业务未来可期

双环传动(002472)2023Q1实现归母净利润1.71亿元，同比+44.13%2023年4月19日，公司发布2022年年度报告及2023年第一季度报告。2022年公司实现营收68.38亿元，同比+26.84%；实现归母净利润5.82亿元，同比+78.37%；实现毛利率/净利率分别为21.08%/8.57%，同比分别+1.55pct/+2.00pct。2023Q1公司实现营收17.92亿元，同比+8.25%；实现归母净利润1.71亿元，同比+44.13%，环比持平；实现毛利率20.77%，同/环比分别为+1.42pct/-1.67pct；实现净利率9.81%。我们维持2023/2024年盈利预测，新增2025年盈利预测，预计2023/2024/2025年归母净利润为7.78/10.25/12.67亿元，EPS为0.92/1.21/1.49元/股，对应当前股价PE为27.1/20.6/16.6倍，维持“增持”评级。乘用车齿轮贡献公司主要营收，新能源产品占比快速提升2022年公司乘用车齿轮实现营收36.52亿元，同比+49.70%，占营收比重为53.41%；工程机械齿轮实现营收7.35亿