信达证券：科思股份（300856）-2022年报点评：归母净利同比高增192.13%，股权激励彰显成长信心

科思股份(300856)公司公告：1）2022年营收17.65亿元/+61.85%，归母净利3.88亿元/+192.13%，扣非归母净利3.78亿元/+229.25%。其中，22Q4单季度营收5.16亿元/+48.67%，归母净利1.34亿元/+534.62%，扣非归母净利1.33亿元/+670.61%。2）拟向激励对象授予的限制性股票190万股，占激励计划草案公告时公司股本总额的1.12%，考核年度为23-25年：①若考核当年度营业收入较22年营业收入的复合增长率不低于30%，则公司层面归属系数为100%；②若考核当年度营业收入较22年营业收入的复合增长率不低于28%，则公司层面归属系数为90%。③若考核当年度营业收入较22年营业收入的复合增长率不低于25%，则公司层面归属系数为80%。22年收入高增，化妆品活性成分及其原料贡献核心增量。22年化妆品活性成分及其原料业务收入14.41亿元/+97.14%，毛利率40.11%/+11.64pct；合成香料业务收入2.89亿元/-10.54%（同比下滑主要源自21年疫后下游需求减弱），毛利率23.22%/-4.12pct。我们认为22年化