民生证券：普联软件（300996）-2022年年报点评：业绩低点已过，迎接ERP信创的星辰大海

普联软件(300996)事件：普联软件于4月14日晚发布2022年报，2022年实现营收6.94亿元，同比增长19.31%；实现归母净利润1.58亿元，同比增长14.32%；实现扣非净利润1.47亿元，同比增长16.58%。毛利率维持高位，三大费用和人员增速助力公司开拓业务。1）毛利率：2022年公司整体毛利率为47.81%，同比提高1.39pct；2）费用端：2022年公司销售/管理/研发费用同比增速分别为+15.21%/+39.11%%/+31.71%，管理费用增长主要系实行股权激励，股份支付费用增长；3）利润端：公司2022年实现归母净利润1.58亿元，归母净利率22.77%，归母净利率保持稳定；4）现金流：公司2022年实现销售收现6.20亿元同比增长10%，实现经营性净现金流0.49亿元，同比减少70.81%，主要系业务和人员规模扩大，支付员工薪酬、差旅费用等因素所致。5）人员端：截至22年底，公司人数为2470人，同比增长42.44%，反映公司拓宽市场的决心。行业特性叠加股份激励费用导致公司业务收入呈明显季节性分布。从Q4单季度看，普联软件实现收入4.38亿元，同比增长18