民生证券：半导体行业点评：商务部发起反倾销调查，模拟IC迎国产替代新机遇

事件：商务部网站9月13日发布两份公告：1）自2025年9月13日起对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销立案调查；2）自2025年9月13日起就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查。 商务部对原产于美国的进口模拟芯片发起反倾销调查。商务部决定自2025年9月13日起对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销立案调查。本次调查确定的倾销调查期为2024年1月1日至2024年12月31日，产业损害调查期为2022年1月1日至2024年12月31日。调查范围内的相关模拟芯片主要包括使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片，其中通用接口芯片主要包括CAN接口收发器芯片、RS485接口收发器芯片、I2C接口芯片、数字隔离器芯片等；栅极驱动芯片主要包括低边栅极驱动芯片、半桥/多路栅极驱动芯片、隔离栅极驱动芯片等。 模拟芯片国产化率低，美系厂商长期占据重要份额。根据TI公告，2024年TI来自于中国地区终端客户需求的收入约为30.12亿美元，占比19%；而同为美系模拟巨头的ADI，在考虑分销商和OEM的情况下，2024年来自于中国市场收入约为21.29亿美元，占比约为23%