太平洋证券：中宠股份（002891）-中宠年报&23Q1点评：去库存压力逐步释放，扩产增线打造双轮驱动

中宠股份(002891)事件：公司发布2022年度及2023第一季度报告。2022年，公司实现营业收入32.48亿元/+12.72%（Q4：8.06亿元/-7.32%）；毛利率19.79%/-0.26pct（Q4：21.03%/+2.04pct），归母净利润1.06亿元/-8.38%（Q4：-0.09亿元/-136.40%），扣非归母净利润0.91亿元/-19.91%（Q4：-0.23亿元/-185.98%）；基本每股收益0.36元/-8.37%（Q4：-0.03元/-136.41%）。2023Q1，营业收入7.06亿元/-11.00%，毛利率24.35%/+5.89pct，归母净利润0.16亿元/-33.06%，扣非归母净利润0.14亿元/-38.22%，基本每股收益0.05元/-33.17%。点评：海外去库存完成后有望恢复增长，发力主粮扩增盈利空间。整体来看，2022年公司取得双位数收入增长主要源于销量的提升，宠食和宠用全年销量合计约9万吨，同比+13.48%，均价3.6万元/吨，基本与2021年持平。分产品，三大主要产品宠物零食、宠物罐头和宠物主粮均取得良好的收入增长，全年收入分