东吴证券：爱玛科技（603529）-2024半年报点评：业绩符合预期，看好公司长期发展

爱玛科技(603529) 投资要点 公告要点：爱玛科技2024Q2实现营业收入56.37亿元，同环比分别为+18.07%/+13.81%；实现归母净利润4.67亿元，同环比分别为+12.06%-3.31%。 Q2业绩整体符合预期。1）营收端：Q2初公司销售仍受抽检影响，5月起逐步恢复正常，Q2营收同环比均正增长。2）毛利率：公司Q2毛利率为17.64%，同环比分别+2.34/-0.39oct。3）费用端：Q2期间费用率同环比均上升。Q2单季度销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为4.18%/2.83%/3.01%，同比分别+0.93/+0.63/+0.35pct，环比分别+0.63/+0.20/+0.50pct。3）净利端：股权激励相关费用确认影响下Q2公司实现归母净利润4.67亿元，同环比分别为+12.06%/-3.31%，销售净利率8.42%，同环比分别-0.33/-1.45pct。整体表现符合预期。 产品升级优化+渠道精细化管理+国际化持续拓展。1）渠道层面公司持续推进渠道拓展，实施渠道下沉策略，借助数智化系统提升门店运营效率加强精细化管理。2）公司持续推进新基地的建设工作，2