太平洋证券：钢铁周报：淡季过后需求不悲观，关注供给收缩，钢铁股有长逻辑

一、普钢本周观点1、多地逐步落实粗钢压减计划，下半年供需形势明朗。本周甘肃和安徽等地相继开展压减粗钢产量工作，此前，徐州地区亦召开类似的压产会议。我们认为以上是地方政府落实今年4月1日，工信部关于开展“2021年钢铁去产能回头看，粗钢产量压减”工作的具体行动，可预见其他省市的压产政策也有望近期出台。因此从钢材供需来看，碳中和下供应受限是确定的，下半年供应有望收缩；而需求是当前市场最担心的点，尤其是地产新开工下滑，资金趋紧，基建上半年有收缩迹象，当前淡季累库也较为明显，市场担心需求见顶后会快速下滑。我们观点有所不同，近几年我们一直是市场上最看多需求的团队，年初我们坚定喊出“人口红利”“工程师红利”下“制造业扛起需求大旗”，上半年热卷的表现已经得到证实，现在我们依然对需求不悲观，我们依然认为基建和地产缓下，制造业扛起需求大旗，下半年专项债或有加快，与钢铁相关的间接出口持续保持强势，我们测算间接出口或有3000万吨以上增量，“建筑业高质量发展（例如钢结构的快速发展本身是材料结构性的转变）”+“制造业崛起”将对冲基建地产的下滑，近几年钢材需求的增量更多的体现在“机构性增量”，要从产业端去寻找变