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太平洋证券:医药行业深度研究:行业基本企稳,有望持续复苏.pdf |
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报告摘要
2024年短期有所承压,25Q1业绩企稳回升。2024年,CXO板块实现营业收入897.20亿元,同比下降3.86%,实现归母净利137.56亿元,同比下降23.05%,2024年短期业绩有所承压,收入、利润均出现不同程度的下滑,主要与CXO行业的周期性调整有关;2025年第一季度,CXO板块实现营业收入223.46亿,同比增长12.48%,实现归母净利50.69亿元,同比增长74.67%,收入实现稳健增长、利润同比快速提升,板块业绩基本企稳并逐步回升。
人均单产同比下滑,固定资产周转率下降。2024年人均创收为74.60万元,同比下降3.97%;2024年人均创利为11.44万元,同比下降23.14%。此外,固定资产周转率有所下降,2024年为1.91次,同比下降13.24%,经营效率出现一定程度下降,主要和医药投融资环境持续低迷、高毛利率订单交付完毕而常规业务增长乏力、产能利用率不高等因素有关。
需求企稳订单回升,产能建设节奏放缓。需求端:2024年和2025年第一季度合同负债和预收账款分别为68.91、72.62亿元,同比增长3.10%、9.54%,行业需求基本企稳,订
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