中银证券：亿纬锂能（300014）-定增加码TWS+TPMS领域新业务

亿纬锂能(300014)公司拟定增募集资金不超过25亿元，加码消费及动力电池研发和生产项目；公司业务多点开花，维持买入评级。支撑评级的要点拟定增加码消费及动力电池研发及生产项目：公司发布预案，拟向不超过35名特定对象非公开发行不超过9,500万股，募集资金总额不超过25亿元，用于面向TWS应用的豆式锂离子电池项目（10.5亿元）、面向胎压测试和物联网应用的高温锂锰电池项目（3亿元）、三元方形动力电池量产研究及测试中心项目（4.5亿元）、补充流动资金（7亿元）。TWS耳机销量有望持续高增长，锂离子电池供不应求：根据Counterpoint数据，2020、2022年全球TWS耳机出货量有望达到2.3、7亿副，对应电池需求4.6亿只、14亿只；而全球主要TWS耳机电池制造商2020年预计可出货量约3亿只。公司拟投资11.62亿元建设年产2亿颗豆式锂离子电池自动化生产线，有望缓解产能瓶颈，满足市场需求，巩固领先优势。TPMS强制安装政策落地，为产业链带来确定增量：我国于2017年10月颁布《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》，要求2020年1月1日起，所有生产乘用车强制安装TPMS。