民生证券：通信行业周报：原材料涨价未见缓解，成本转移和库存水平成为突围关键

核心观点上游“缺芯”潮未见缓解迹象，波及面愈来愈广。自2020年开始，由于新冠疫情的全球爆发，部分工厂曾暂时关闭相关产能，导致了半导体产业链供应端的延迟。而伴随着疫情常态化的进行，全球工业、汽车、消费电子等需求开始复苏，同时叠加多种崭新芯片应用需求的兴起，全球市场对于半导体芯片的需求量大幅增加，全球半导体行业开始出现供不应求的局面。越来越多的行业不得不面临减产甚至停产的现状。预计缺芯困局将从2021年上半年继续延续到下半年，不仅如此，缺芯行业的波及面正扩散得越来越广。其中，模拟芯片交货周期普遍在18-52周，电源类芯片在8-14周，连接类芯片在16-52周，MCU在26-55周，存储类在12-54周，分立器件在12-55周，PCB在8-30周，被动元器件在12-30周。成本转移能力和原材料储备成为通信公司应对上游“缺芯”冲击的关键。这波“缺芯”潮还在越演越烈，早已漫延到了消费电子、通信等行业。通信公司正通过涨价、提前备货、提高规模效应等手段积极应对原材料涨价对毛利率冲击，成本转移能力和原材料储备成为应对的关键。（1）成本转移能力方面，我们认为，毛利率相对较高的公司，对下游议价能力强，当