西南证券：医药行业周报：每次大跌即是考验，分批布局高景气赛道

投资要点行情回顾：本周医药生物指数下跌0.8%，跑赢大盘2.2个百分点，行业涨跌幅排名第5。2021年初以来至今，医药行业上涨7.05%，跑赢大盘9.55个百分点，行业涨跌幅排名第9。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为41倍，相对全部A股溢价率为136%（+4.2pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为77%（+3.2pp），相对沪深300溢价率为195%（+7.5pp）。医药子行业来看，本周各子行业均有不同程度上涨，中药为涨幅最大，约为9.1%；化学原料药本周涨幅最小，约为0.2%。年初至今涨幅最高的行业为医疗服务，上涨约36.6%。每次大跌即是考验，分批布局高景气赛道。上周五医药生物指数跌幅达到3.7%，行业跌幅第二名，我们认为，结合中报前瞻来看，高景气度行业CXO、创新器械、医疗服务有望持续高增长；中长期来看，创新和自主消费仍然是我国医药行业持续发展的强劲驱动力。市场大跌的心态考验下，我们建议分批布局CXO、医疗服务、创新器械等高景气赛道。中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线：“创新”主线：1、创新药，重点看好恒瑞医药、中国生物制药、君实生物、贝达药业、泽璟制药等；转型创新