东吴证券：罗莱生活（002293）-2022年报及2023年一季报点评：22年保持开店、业绩承压，23Q1初步复苏

罗莱生活(002293)投资要点公司公布22年报及23年一季报：1）22年：营收53.14亿元/yoy-7.75%、归母净利5.74亿元/yoy-19.59%，延续高分红政策，10派现金6元，分红率88%、股息率5%。业绩略低于此前预期，收入下滑主因疫情影响销售，利润下滑幅度大于收入，主因费用率提升幅度超过毛利率提升幅度、资产减值损失同比增多7400万元。分季度看，22Q1-Q4收入分别同比-2.49%/-9.20%/-9.27%/-9.41%、归母净利分别同比-12.81%/-36.32%/-18.94%/-18.27%，全年在疫情反复环境下业绩承压，Q2-Q4受冲击程度较大。2）23Q1：营收12.40亿元/yoy-3.62%、归母净利润1.77亿元/yoy+11.13%，收入下滑幅度环比收窄、净利恢复增长、呈复苏趋势。家纺延续拓店、22年各渠道收入不同程度下滑。22年家纺线上/直营/加盟/其他渠道收入分别同比-8.1%/-16.6%/-8.3%/-26.4%，收入分别占比28%/6%/35%/9%。23Q1线上、线下收入仍有中低个位数下滑，但呈逐月恢复趋势。1）线上毛利率提升、保