安信证券：常熟银行2023年一季报点评：业绩表现优异

常熟银行(601128)事件：常熟银行披露2023年一季报，2023年一季度营收增速为13.28%，拨备前利润增速为9.68%，归母净利润增速为20.60%，业绩表现优异，我们点评如下：2023年一季度常熟银行归母净利润增速为20.60%，业绩增长的主要驱动因素包括规模扩张、拨备计提压力减轻、税收支出减少；而净息差收窄、非息收入减少、成本支出增加则对业绩增长形成负向贡献。量：对公信贷投放为主，零售信贷同比多增①资产端方面，今年一季度，常熟银行生息资产（日均余额口径）同比增长20.43%，增量主要来自金融投资类资产，预计主要由于今年地方政府专项债发行前置，叠加市场流动性相对充裕，一季度末投资类资产在总资产中的比例环比提升2.72pct至27.9%。对公信贷投放为主力。Q1对公信贷净新增64.6亿元（不含贴现），同比多增4.4亿元，在新增信贷中占比为58.2%。从历年数据来看，由于小微客群经营的季节性特征，一季度往往并不是常熟银行信贷投放的旺季，在今年一季度稳增长、基建发力的政策背景下，常熟银行用对公信贷弥补零售信贷的缺口，实现生息资产快速增长。零售信贷明显同比多增。Q1零售信贷净新增41