天风证券：双环传动（002472）-23Q1业绩超预告上限，持续夯实全球精密传动领导者地位！

双环传动(002472)事件：公司22年实现收入68.4亿元，同比+26.8%；归母净利润5.8亿元，同比+78.4%；扣非归母净利润5.7亿元，同比+96.9%；22Q4营收20.1亿元，同比+51.9%；归母净利润1.7亿元，同比+72.9%；扣非归母净利润1.9亿元，同比+89.7%。23Q1公司实现收入17.9亿元，同比+8.3%；归母净利润1.7亿元，同比+44.1%；扣非归母净利润1.6亿元，同比+45.1%，超业绩预告上限，公司盈利能力持续提升！新能源汽车业务高速增长，带动整体业绩正向攀升。22年公司乘用车/商用车/工程机械主要业务收入分别为36.5/5.1/7.4亿元，分别同比+49.7%/-34.6%/-7.0%。其中乘用车中新能源营收为19.1亿元，同比+226.8%，占公司整体收入比例28%，同比+17.1pct；传统燃油车业务营收17.4亿元，同比-6.2%，新能源车业务占比持续并显著提升，我们认为其中主要受益于全球新能源汽车产业蓬勃发展，同时公司在产品质量、产品交付及齿轮相关技术能力方面得到市场认可，不断深化客户合作关系，增强客户粘性。内部产能结构持续优化，精