信达证券：工控行业深度报告：行业拐点将至，国产品牌加速崛起

下游应用场景丰富，千亿赛道持续扩容。工业自动化从下游市场来看，可以分为两类市场，分别为以标准化和批量生产为主的OEM市场，和以控制离散变量、侧重精确性为主的项目型市场，目前项目型市场占比较多，参考睿工业数据，2022年项目型市场约1910亿元，OEM自动化市场约为1286亿元。从功能上来看，可以分为控制层、驱动层和执行层三个层次，其中PLC、DCS、伺服系统、低压变频器、IPC、CNC等产品市场规模较大。行业拐点将至，工控有望开启下一轮成长。工控自动化整体市场和制造业投资有较强的相关性，随着我国人口红利逐渐下降和劳动力平均就业工资逐步上涨，提高自动化水平有望成为制造业降本增效的主要方式。与此同时，国内就业人口受教育水平不断提高，工程师红利有望加速自动化+智能化转型过程。从周期角度来看，从2000年开始，我国制造业经历了7轮周期，目前处于主动去库存阶段，一方面国内信贷政策逐步放宽，另一方面从PMI数据来看，PMI指数回暖，2023年2月PMI上行，有望进入下一轮周期，开启新一轮制造业固定资产投资，从而拉动工控行业增长。先进制造业发展有望带动结构性需求变化。从趋势角度来分析，深耕先进制造业