浙商证券：快递行业专题报告：3月快递件量增速加速提升，看好履约能力修复及价格秩序维稳

投资要点单价：监管高质量发展引导下淡季价格依然稳定1）韵达：3月单价2.53元，环比-0.07元，同比-0.06元。件量结构优化驱动公司单票价格稳定性领跑行业。2）圆通：3月单价2.46元，环比-0.08元，同比-0.02元。3）申通：3月单价2.41元，环比-0.01元，同比-0.15元。4）顺丰：3月单价15.16元，环比-0.20元，同比-0.36元。我们分析或是电商退换货及丰网结构占比提升所致。核心分析：3月整体单价依然坚挺，价格秩序无需过度担忧，综合考虑监管持续性、龙头高质量发展共识及新进入者诉求，关注重点产粮区价格回归。单量：上游需求回暖，3月快递单量同比增速稳健修复，看好趋势延续上游驱动方面，一季度实物商品网购零售额2.78万亿元，同比增长7.3%，增速较前2月提升2.0pts；占社零总额比重24.2%，同比提升1.0pts，环比提升1.5pts。1）韵达：3月日均单量4671万件，同比-8.5%，降幅较前2月收窄4.3pts；一季度合计单量38.27亿件，同比-11.2%。我们分析3月同比增速有所改善，增幅弱于同行主要为件量结构优化后同比口径影响，预期后续件量增速有望进