国金证券：新和成（002001）-维生素静待复苏，新项目布局丰富

新和成(002001)业绩简评2023年4月20日公司发布2022年报及2023年1季报：2022年实现营业总收入159.3亿元，同比增长7.7%，归母净利润为36.2亿元，同比下滑16.3%。2023年1季度实现营业总收入36.1亿元，同比下滑16.2%，归母净利润为6.4亿元，同比下滑46.6%。经营分析维生素行业持续低迷背景下公司营养品业务承压，香料和新材料业务表现亮眼。从公司各版块的业绩表现来看，2022年营养品业务收入同比下滑2%至109.5亿元，毛利率降低10.5%至36.6%，该板块盈利能力显著下滑主要源于维生素价格的下跌，根据博亚和讯数据显示，2022年VA（50万IU/g）、VE（50%）、VD3(50万IU/g)均价分别为158、85、72元/千克，同比变动分别为-50%/+5%/-36%。2022年公司香料香精板块收入同比增长32%达到29.7亿元，毛利率提升7%至49%；新材料业务收入为11.7亿元，同比增长33%。营养品板块稳步扩张增强规模优势，新材料开发稳步推进。公司未来业绩增量主要来源于现有业务产能扩张和新产品新项目的开发，营养品板块中目前5000吨维生素