开源证券：食品饮料行业周报：调味品趋势向好，嘉必优前景广阔

核心观点：调味品板块重点关注，嘉必优涉足美妆领域前景可期本周市场回调较多，食品饮料略跑赢大盘，其中啤酒板块保持正收益。进入7月份后调味品板块表现突出，股价提升是基于6月数据向好的催化。我们需清晰的认知当前的行业状态。渠道结构变化带来的扰动是2021年调味品行业面临的最大问题，行业冲击在3-4月表现最为明显，为此各家龙头企业均在积极调整，一方面在拥抱新渠道的同时严格做出产品区隔，避免市场秩序的进一步紊乱；另一方面积极调整线下市场，通过费用投入的方式来拉动销售。5-6月实际终端动销趋势逐月向好。由于多数企业冲刺半年度任务，导致6月销售向好的同时，也拉高了渠道库存。我们认为行业良性状态的到来应符合库存合理与动销正常两个状态，当前行业正在发生积极的变化，可重点关注调味品的投资机会，推荐海天味业、中炬高新、恒顺醋业、涪陵榨菜等标的。本周嘉必优第三大业务燕窝酸产品已经正式通过化妆品原料备案，估计后续个人护理和美妆领域拓展迎来加速阶段。目前嘉必优是国内唯一一家能够通过生物发酵技术规模化量产燕窝酸的企业，直接推动了燕窝酸作为化妆品原料成功备案，燕窝酸技术壁垒高、发酵所用的微生物菌种稀缺，嘉必优在燕窝酸