中航证券：协鑫能科（002015）-一季度业绩开门红，布局AI算力成长可期

协鑫能科(002015)2022年受外部环境影响业绩阶段承压，修炼内功应对成本压力。公司发布22年业绩快报，2022年公司实现营业收入106.83亿元，同比下降5.7%，归母净利润6.37亿元，同比下降37.19%，主要系22年受俄乌冲突拉锯、国际通胀加剧等外部环境影响，天然气、煤炭等燃料价格持续高位带来发电企业电价高企，电力行业成本承压、盈利能力下滑。公司对内进行发电机组节能改造与运营优化，加大长协燃料兑现，稳定采购价格，持续拓展热用户，积极争取供热价格、电价政策，同时对外拓展污泥掺烧、固废处置、热水供应等多元业务，一定程度上平滑了燃料价格上涨的负面影响。热电机组盈利提升、资产结构优化，23Q1归母净利润同比高增长。公司发布23年一季度业绩预告，2023Q1归母净利润2.6-3.3亿元，同比大幅增长52.69%-93.97%，主要原因包括：①公司加强风电等可再生项目的可发与运营，公司风电收入及利润同比大幅提升；②公司发电机组能耗下降及电价上升，热电联产机组盈利能力提升；③在调整融资结构和渠道、降低融资成本等方面取得显著效果；④报告期内取得有关债权与股权的处置收益。2023Q1扣非净利