西南证券：国电电力（600795）-2024年半年报点评：水火业绩稳健，风光打开成长空间

国电电力(600795) 投资要点78249 事件：公司发布2024年半年报，公司实现营收858亿元，同比下降3.22%；实现归母净利润67.2亿元，同比增长127%；主要系公司转让控股子公司国电建投投资收益增加。单季度来看，Q2公司实现营收402.7亿元，环比下降11.6%；实现归母净利润49.3亿元，环比增长176%；公司拟每10股派发现金红利0.90元（含税），分红金额占上半年归母净利润23.9%。 煤价低位运行，火电盈利能力凸显。报告期内火电板块实现净利润51.4亿元，受水电来水较多挤占火力发电及新能源装机容量增加影响，煤机发电量同比-1.6%，上网电价同比-0.006元/兆瓦时（同比-1.2%），入炉综合标煤单价918.94元/吨，同比下降25.46元/吨，报告期内火电度电净利润达0.031元/千瓦时，同比大幅提升41%，较2023年全年电价提升29%，盈利能力凸显。 大兴川电站减值影响水电利润。报告期内水电板块实现净利润2.65亿元，受益于来水好转，水电上网电量同比+32%，上网电价同比-44.77元/兆瓦时（同比-14.7%），对应水电度电利润0.010元/千瓦时（同比-