国信证券：中国巨石（600176）-2023年一季报点评：底部基本确认，静待景气回升

中国巨石(600176)核心观点玻纤景气持续筑底，Q1收入利润均有承压。2023Q1公司实现营业收入36.71亿元，同比-28.48%，环比-10.24%，归母净利润9.21亿元，同比-49.84%，环比-15.7%,扣非归母净利润4.94亿元，同比-65.74%，环比-36.68%，EPS为0.23元/股，收入利润同比环比均有所下滑，主要受玻纤价格同比大幅下滑影响，据卓创资讯数据，23Q1国内主流产品无碱2400tex缠绕直接纱均价4238元/吨，同比-31.6%，环比-0.1%，G75电子纱均价9123元/吨，同比-20.5%，环比+2.1%。价格低位运行拖累盈利，资产处置收益增厚利润。2023Q1公司实现毛利率29.9%，同比-14.7pp，环比-3.2pp，主要受产品价格明显下降影响。费间费用率11.79%，同比+2.86pp，环比-0.53pp，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为1.04%/4.5%/2.2%/4.1%，同比+0.3pp/+1.4pp/-0.2pp/+1.4pp，环比-0.05pp/-0.9pp/-0.3pp/+0.8pp。受毛利率下滑影响，归母净利率同步