山西证券：汽车行业2021年中期投资策略：自主品牌崛起，新能源汽车市场前景广阔

行业回顾&预判：2021上半年，汽车消费总体保持稳定，企业盈利能力整体修复，叠加上年同期产销低基数，累计销量及汽车类商品累计零售额均同比高速增长。短期来看芯片供应问题，以及原材料价格大幅上涨，汽车行业仍然面临业绩下行压力，但是经济持续稳定恢复，企业生产经营延续稳步扩张态势，行业仍有增长空间，2021下半年行业整体向好的趋势不变。1）乘用车下半年整体向好的大趋势不变，自主品牌乘用车和电动车有望维持高速增长。2）客车需求整体下行，随着新能源技术逐步推进，以及房车市场逐步壮大，公路客车的新能源化和新兴市场有望为客车市场提供增量。3）全年来看重型货车有望继续维持高位运行，但受排放法规影响，重型货车需求主要集中在上半年释放，下半年销量可能会一定程度收窄。SUV份额持续提升，自主品牌乘用车逐步布局高端化。2021年初以来，乘用车累计产销持续同比高速增长，但增幅收窄。分车型看，SUV是贡献乘用车销量主要增量的车型，同比表现整体优于其他车型，销售份额自2010年以来持续提升。分车系看，自主品牌乘用车累计销量增速领先行业，且高端化趋势明显，具备优质品牌，并积极布局优质赛道的自主品牌整车制造商，有望依托自