东兴证券：银行行业跟踪：存款定价机制改革，长期利好负债成本下行

行业观点：预计今年实体经济复苏和常态化的政策环境将推动银行基本面持续向好、估值修复提升，建议关注中报业绩可能催化的新一轮行情。（1）政策层面：政策压力相对缓和，市场化经营空间扩大。从央行和银保监会表态来看，今年政策层面相较2020年更为缓和，货币、财政政策趋于常态化。银行让利实体压力有所缓解，国有大行普惠小微信贷增速要求降低；政策更加注重防风险和银行资本补充。由此银行业市场化经营空间和业绩弹性将扩大。同时，互联网金融监管趋严，有利于银行消费贷、个人客户回流；长期看有助于降低银行体系信用风险、流动性风险。（2）行业层面：基本面持续向好，息差有望企稳、资产质量平稳向好。今年货币政策逐步正常化，信用供给略偏紧，而融资需求旺盛，利好银行资产端收益率表现；虽然存款竞争依然激烈，但监管出台多项政策稳定存款成本，预计负债端能够保持平稳。全年净息差有望企稳或小幅回升，对净利润贡献有望转正。资产质量方面，随着企业盈利能力改善、偿债压力缓解，以及居民消费的持续修复，预计贷款不良生成将逐步改善。后续银行拨备计提趋于正常化，信用成本有望下降，增厚业绩释放。我们认为今年银行信用成本下降对业绩增厚的贡献会更大，有