粤开证券：【粤开新能源汽车深度】2021年中期策略及下半年展望：智能电动，拾级而上

投资要点回顾市场端，今年以来汽车行业实现上涨8.1%，位列28个申万一级行业当中第7位，跑赢沪深300超过10个百分点。自2020年下半年开始，汽车行业尤其是新能源汽车行业迎来了明显的向上拐点，一方面受益于供给端政策的红利；另一方面受益于需求端快速回升，短期板块景气度维持高位。业绩端，2021Q1新能源汽车板块共计实现营收1211.88亿元，同比增长98.97%；共计实现归母净利润72.30亿元，同比大增251.12%。从营业收入以及归母净利润的变化趋势可以看出，行业在政策共振+供需两端持续催化的背景下，整个行业的基本面保持了高速增长和持续修复的态势，营收、利润的双增长成为板块的主旋律。趋势目前在全球新能源汽车市场已经形成了较为稳固的中、美、欧三足鼎立的格局，在三者政策大力支持+排放政策日益趋紧的背景下，我们判断全球新能源市场将迎来共振。“双碳”目标下，行业将迎来强确定性的高速发展期。新能源汽车产业溢出效应明显，带动了投资、就业和税收快速增长，改善我国内需消费的疲软的颓势，成为中国经济增长新动力、新引擎。未来，随着补贴政策的逐步退出，顶层规划+新版双积分政策有望接棒补贴政策，大力推进新