中邮证券：苏博特（603916）-减水剂主业承压，23年业绩弹性值得期待

苏博特(603916)事件：公司发布2022年度报告，2022年实现营业收入37.15亿元，同比下降17.84%；实现归母净利润2.88亿元，同比下降45.96%；扣非归母净利润2.60亿元，同比下降49.05%。2022Q4单季度实现营业收入10.00亿元，同比下降22.41%；归母净利润0.52亿元，同比下降68.40%；扣非归母净利润0.48亿元，同比下降70.22%。减水剂主业承压，功能性材料具备韧性，检测逆势增长分业务来看，2022年，公司高性能减水剂/高效减水剂/功能性材料/检测服务业务分别实现收入23.20/0.98/5.02/6.74亿元，分别同比-22.28%/-54.67%/-9.86%/+9.48pct。销量方面，高性能减水剂/高效减水剂/功能性材料分别实现销量110.77/4.63/28.56万吨，分别同比下降22.58%/64.14%/9.48%。2022年受疫情等因素影响工程项目施工，减水剂销量下滑较多；抗裂材料、交通工程材料等功能性材料在行业需求明显下行期间彰显较强的韧性；检测服务业务收入逆势增长，与主业形成协同。Q4单季公司功能性材料销量9.65万吨，同