信达证券：海南机场（600515）-22年报点评：疫情冲击下营收同比实现增长，看好免税业务规模持续成长

海南机场(600515)事件：海南机场公告2022年年报：疫情冲击下公司展现较强经营韧性、营收同比实现增长，业绩高增主因冲回原计提的二期土地出让金等产生收益20亿元：1）2022年公司实现营收47.01亿元/+3.89%，实现归母净利润18.56亿元/+300.68%；2）22Q4公司实现营收17.47亿元/+104.68%，实现归母净利润1.53亿元/+51.73%。毛利率同比基本持平，净利率大幅增加。1）22年公司实现销售毛利率34.93%/-0.01pct，销售净利率42.01%/+32.09pct；2）22年销售费用1.59亿元/+15.23%，销售费率3.38%/+0.33pct，主因经营恢复后地产业务销售费用增加所致；管理费用7.12亿元/-36.80%，管理费率15.15%/-9.76pct，主因21年计提重整费用及职工债权导致基数较高所致；财务费用5.96亿元/+117.84%，财务费率12.68%/+6.65pct，主因21年破产重整期间暂停计提、支付有息负债利息所致。分业务来看：1）房地产业务实现营收20.73亿元/+84.66%，毛利率53.16%/+29.38p