中航证券：券商行业周报（2021年第二十三期）：约束债承低价竞争，看好财富管理转型

市场表现：本期（2021.6.21-2021.6.25）非银（申万）指数+3.31%，行业排名8/28，券商Ⅱ指数+3.92%；上证综指+2.34%，深证成指+2.88%，创业板指+2.35%。个股涨跌幅排名前五位：南京证券（+10.72%）、华林证券（+3.72%）、方正证券（+3.03%）、东方证券（+2.00%）、华创阳安（+1.88%）；个股涨跌幅排名后五位：中银证券（-4.35%）、西南证券（-4.31%）、东方财富（-3.60%）、海通证券（-3.19%）、财通证券（-2.99%）。核心观点政策层面，6月23日，中证协发布《证券公司公司债券业务执业能力评价办法（修订版征求意见稿）》。修订后的《评价办法》增加了市场秩序维护指标、注册审核指标和对评价期后事项的考量，并对业务能力指标进行调整。具体包括：对涉及低价竞争的相关行为视情节轻重进行相应扣分，删除公司债券承销金额指标，降低公司债券主承销项目数指标的分值等。近半年来，中证协多次采取措施整治债券承销低价竞争这一现象。本次针对《评价办法》的修改引导债券承销机构提升合规、风控等综合实力，而非过度重视债承规模和数量。由于目前头部券商