民生证券：锦江酒店（600754）-2023年三季报点评：境外Q3实现盈利，境内酒店恢复良好

锦江酒店(600754)事件：23前三季度，公司营收109.62亿元/yoy+35.43%，较19年同期-2.84%；归母净利润9.75亿元/yoy+2227.29%，较19年同期+11.66%；扣非归母净利润8.02亿元，实现扭亏为盈，较19年同期+0.34%。单23Q3来看，公司营收41.56亿元/yoy+36.19%，较19年同期+0.41%；归母净利润4.52亿元/yoy+182.68%，较19年同期+47.92%；扣非归母净利润4.29亿元/yoy+233.8%，较19年同期-2.86%。归母净利润的增长主要由于公司境内酒店运营情况较上年同期大幅回升、无锡肯德基和苏州肯德基与特权经营权方签订的特许经营权期限延长导致期末公允价值上升，以及取得租赁补偿金等所致。RevPAR超19年同期水平，ADR提升带动增长。1）境内酒店：23Q3，公司境内全部酒店RevPAR为190.36元/yoy+40.02%，并超过2019年同期12.58%。RevPAR的恢复主要是由于房价的提升，ADR为265.6元/yoy+18.45%，较19年同期+23.3%；OCC恢复至71.67%/yoy+11