德邦证券：方盛制药（603998）-Q1业绩表现超预期，“338工程”奠定高增长

方盛制药(603998)事件：公司发布2023年一季报，23Q1公司实现收入4.4亿，同比增长3.3%，归母净利润0.6亿，同比增长86.5%，扣非归母净利润0.5亿，同比增长100.6%。业绩表现超预期，盈利能力进一步提升：23Q1公司实现归母净利润0.6亿，同比增长86.5%，扣非归母净利润0.5亿，同比增长100.6%，翻倍增长远超市场预期；公司持续优化管理运营水平，23Q1销售费用率41.2%，管理费用率12.3%，财务费用率0.3%，分别较2022年下降0.9pct、2.1pct、0.8pct，公司保持稳定研发投入巩固竞争优势，23Q1公司研发费用1759.1万元，研发费用率4.0%，相较2022年增加0.1pct。分板块来看，公司医药工业贡献收入3.9亿，同比增长22.6%，商业0.28亿同比增长110.3%，医疗0.04亿同比下滑94%，其他0.03亿同比下滑68.6%，医疗及其他板块下滑主要系佰骏等子公司的剥离所致，医药工业主业实现超20%增长。各疾病领域布局丰富，核心品种放量在即：公司具备多个疾病领域的丰富布局：1）心脑血管领域产品组合丰富，血塞通分散片有望在集采中标