安信证券：长城汽车（601633）-一季度业绩或已触底，二季度开始有望量利齐升

长城汽车(601633)事件：据公司公告，2023Q1公司实现营收290.4亿元，同比下降13.6%，环比下降23.3%；归母净利润为1.7亿元，同比下降89.3%，环比增长42.8%。Q1销量下滑拖累营收和毛利率。2023Q1公司实现营收290.4亿元，同比下降13.6%，环比下降23.3%，营收表现不佳的原因在于：Q1公司销售新车22.0万辆，同比下降22.3%,环比下降17.1%。其中哈弗销售12.6万辆（销量占比最大，为57.2%），同比下降24.6%，环比下降22.4%，销量下滑的原因在于：1）2023年燃油车购置税减半政策退出；2）Q1价格战带来消费者观望；3）哈弗处于新能源转型期，主动控制油车库存。Q1ASP为13.2万元，同比提升1.3万元，环比下降1.1万元，主要原因在于：1）Q1坦克销量占比11.0%，同比提升1.9pct，环比下降2.1pct；2）Q1欧拉销量占比8.1%，同比下降3.8pct，环比提升0.8pct。Q1毛利率为16.1%，同比下降1.1pct，环比下降1.9pct，主要原因在于规模效应减弱，单车折旧摊销加大。Q1实现毛利46.7亿元，同比下滑19