华鑫证券：芒果超媒（300413）-公司事件点评报告：芒果生态双平台韧性与成长兼具

芒果超媒(300413)事件芒果超媒发布2022年及2023年一季报业绩公告，2022年公司营业收入137.04亿元（同比减10.76%），营业成本同比减8.46%，销售与管理费用分别下滑11.7%、10.3%；归母净利润18.25亿元（同比减13.68%）；单季度看，2022年第四季度公司营收34.66亿元（同比减6.96%），归母利润1.47亿元（同比增9.35%），2023年一季度营收30.56亿元（同比减2%），归母净利润5.45亿元（同比增7.39%），扣非利润5.2亿元（同比增9.55%）。2022年拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元(含税)。投资要点2022会员与运营商收入双增广告收入下滑27%主业仍具韧性主营收之一，会员，2022年公司会员收入39.15亿元（同比增6.15%），有效会员达5916万人（同比增17%），通过创新双平台“芒果剧选”、“M-CLUB”(芒果福利社)等会员运营打法，提升会员粘性和续费率。会员收入的核心是价与量，阶段性权衡会员价格与数量关系带来波动，但中期看，各家视频均不以追求会员数量为核心目的，对费用、补贴均相对收敛，逐步倾斜至质量及货币