浙商证券：建筑装饰行业专题报告：关注中特估及“一带一路”行情，优选低估值基建央企

投资要点继续关注中特估、一带一路、地产链风险收窄三大方向1）中特估推动建筑央企高质量发展，行业PMI数据欣欣向荣，稳住建筑即稳住经济大盘。自去年11月起，中国特色估值体系市场情绪持续催化，建筑国企具备优质基本面以及稳健成长性。从近期披露的央企2022年年报看，均有加速现金流回款情况，说明去年12月国资委对央企的考核标准注重ROE及现金流要求后，央企也有意识提升其盈利质量及效率。建筑及地产行业对稳定经济大盘有重要意义，2023年行业发展稳增长趋势明确，同时建筑行业PMI连续三月大幅提升，行业发展欣欣向荣。2）一带一路十周年催化，外事访问持续推进，看好国际工程企业及建筑央企海外经营。近期国家层面的外事访问持续推进，高层先后与俄罗斯、法国、中东、巴西等亚非欧拉美地区开展外事活动，同时十四五期间、国际工程尤其是一带一路沿线国家市场存在巨大机遇，亚洲、非洲和拉美地区为“一带一路”沿线国家和地区投资较为集中地区，国际工程板块龙头公司及建筑央企海外经营规模有望持续向好。3）地产链及涉房企业风险收敛，房建板块龙头投资确定性凸显。从2022年报披露情况看，建筑央企减值损失持续缩窄，中国铁建/中国中冶/中