上海证券：化工行业2023年二季度投资策略：从不确定周期迷雾中探寻确定的光

主要观点基础化工：行业震荡为主，关注穿越周期的确定性品种需求仍存不确定性，化工行业景气未现拐点2022年通胀高企，全球经济增速下行，海内外需求双弱，叠加地缘政治冲突加剧，国际资源品价格快速上涨，行业成本端承压。2022年是各大企业资本开支集中落地年，基础化工品供给普遍有所增加，化工行业营收利润增速放缓，毛利率均有所下行。后疫情时期，国内外需求仍存不确定性，行业整体景气仍未现明显拐点。三代制冷剂即将进入配额管理时代，氟化工行业景气有望迎来反转2022年是三代制冷剂2020-2022配额基准年的最后一年，各大企业配额竞争结束，未来行业格局基本确定。随着配额管理时代到来，氟化工行业格局有序，景气有望迎来反转。关注新能源产业链优质赛道，硅基负极材料等关键材料市场需求空间广阔建议关注新能源产业链优质细分赛道，新型材料性能优异，需求空间广阔。硅基负极能量优势巨大，正处在产业化加速过程中，出货量快速增长；国内企业攻克POE生产关键技术，国产化进程正处于冲刺阶段，有望实现进口替代。风险提示：需求不及预期；原材料价格波动、行业政策变动；新建项目推进不及预期。