国联证券：东方电缆（603606）-盈利能力提升，订单充沛保障发展

东方电缆(603606)事件：4月21日，公司发布2023年一季报，2023Q1公司实现营收14.36亿元，同比降低20.7%，实现归母净利润2.56亿元，同比降低8.09%，环比提升141.18%，实现扣非归母净利润2.48亿元，同比降低10.5%，业绩基本符合预期。施工进度影响Q1海缆交付，Q1盈利能力明显提升2023年Q1公司陆缆/海缆/海工营收分别为7.82/5.6/0.94亿元，分别同比变化为-2.13%/-24.43%/-65.31%，主要系受去年工程进度影响交付推迟。公司Q1销售毛利率为30.96%，同比提升3.82pct，销售净利率为17.79%，同比提升2.46pct，公司产品结构改进，盈利能力明显提升。在手订单充沛，扩产在即释放业绩Q1公司在手订单89.31亿元，陆缆/海缆/海工分别为24.48/50.14/14.69亿元，结构占比分别为26.41%/56.14%/16.45%，海缆&海工占比提升（同比提升3.98pct）。Q1海陆缆累计中标13亿元，主要系中标南网&国网采购项目、曹妃甸21-3油气田110Kv海缆、锦州25-1脐带缆项目等。公司阳江基地预计2023