国金证券：轻工造纸行业研究：把握家居板块回调机会，关注结构性纸种Q2盈利弹性

行业观点更新：家居：本周统计局公布1-3月全国商品房竣工面积同比+14.7%，单3月同比+32.0%，地产竣工改善态势开始显现。此外，家具类社零1-3月同比+4.6%，单3月+3.5%，家居终端需求改善正逐步体现，Q2起相关企业报表端有望呈现逐季改善态势，板块估值也有望进一步修复。在此过程中，虽然板块仍将受地产改善、终端接单情况改善等催化，但各企业改善幅度将现分化，也将驱动板块内行情分化，更需精选个股，市场将越发关注今年以来增长态势、历史业绩兑现度以及中期维度的增长驱动力较强的企业。具体布局方向：一方面重点布局客单价提升逻辑更为顺畅的定制家居板块，重点关注315期间及后续五一活动期间前端接单较为理想的企业，另一方面建议布局具备品类渗透率提升、渠道扩张逻辑的企业，如森鹰窗业等。新型烟草：雾化电子烟板块，国内市场考虑铺货与动销节奏，口味禁令对代工商带来的最大影响节点或已在Q1体现，随着后续相关动销、补库节奏正常化叠加口味持续优化，产业链各环节经营情况有望于Q2起逐季改善。美国市场方面，有望依托FDA对不合规产品后续执法趋严，换弹式产品有望重拾较优规模增长。整体来看，在外部环境逐步改善的情况