财通证券：明泰铝业（601677）-Q1业绩同比下滑，铝板带箔加工费已处低位

明泰铝业(601677)事件：公司公告2022年全年实现营收277.81亿元同增12.87%；实现归母净利润15.99亿元同减13.68%；实现扣非归母净利润12.54亿元同减21.15%。2023年一季度实现营收60.93亿元同减18.64%；实现归母净利润3.54亿元同减40.15%；实现扣非归母净利润2.77亿元同减42.98%。高基数下Q1业绩同比下滑，铝板带箔加工费已处低位。分业务看，2022年公司铝板带/铝箔/铝合金轨道车体/电、汽/其他业务营收分别为213.85/48.40/1.38/1.89/4.81亿元，同比11.20%/21.15%/-37.51%/11.80%/34.57%；分地区看，2022年国内/出口实现营收189.85/80.49亿元，同比9.81%/20.40%，出口增长较快；分季度看，公司2022Q4/2023Q1实现营收入57.61/60.93亿元，增速分别为-23.82/-18.64%，实现归母净利润2.79/3.54亿元，增速分别为-38.00/-40.15%，2022Q4业绩下滑或因铝价波动及汇兑损失所致。2023Q1下游市场有所复苏，但由于去年