安信证券：恒瑞医药（600276）-业绩迎来拐点，创新与国际化持续推进

恒瑞医药(600276)事件：公司公布2022年年度报告以及2023年第一季度报告。2022年公司实现营业收入212.75亿元，同比下降17.87%；实现归母净利润39.06亿元，同比下降13.77%；实现扣非后归母净利润34.10亿元，同比下降18.83%。2023Q1实现营业收入54.92亿元，同比增长0.25%；实现归母净利润12.39亿元，同比增长0.17%；实现扣非后归母净利润12.20亿元，同比增长3.40%。2022年多因素导致业绩承压，23Q1业绩迎来拐点。2022年，受仿制药集采、创新药医保谈判降价及医疗机构诊疗业务量缩减等因素影响，公司业绩持续承压。仿制药集采方面，2022年中第五批集采涉及的产品收入仅6.1亿（同比减少22.6亿），第七批集采涉及的产品收入仅9.8亿（同比减少9.2亿）；创新药医保谈判降价方面，2022年阿帕替尼等多款创新药执行新的医保谈判价格，医保销售价格平均下降33%，个别创新药甚至全年销售额同比有所下降；医疗机构诊疗业务量方面，2022年相当一部分医疗机构日常诊疗业务量缩减，公司产品销售受到较大影响。从2023年第一季度公司产品销售情况来看，