首创证券：斯达半导（603290）-公司简评报告：国产IGBT龙头地位稳固，期待海外和SiC持续突破

斯达半导(603290)新能源行业收入占比过半，公司2022年业绩亮眼。2022年公司实现营收27.05亿元，同比+58.53%；实现归母净利润8.18亿元，同比+105.24%。其中，工控及电源行业收入11.06亿元，同比+3.93%，收入占比40.89%；新能源行业收入14.56亿元，同比+154.81%，收入占比53.82%；变频家电及其他收入11.96亿元，同比+99.19%，收入占比4.42%。公司毛利率持续提升，盈利能力不断加强。2022年公司毛利率为40.30%，同比+3.58pct；公司净利率为30.34%，同比+6.93pct。2022年公司下游光伏、储能和新能源汽车需求持续景气，叠加上游芯片代工产能仍旧偏紧，以及公司新能源行业收入占比的大幅提升，公司毛利率持续增长，净利率达到历史最高。车规IGBT模块配套超120万辆车，海外车规模块有望在今年放量。2022年公司应用于新能源汽车主驱逆变器的IGBT模块持续放量，合计配套超过120万辆，其中A级及以上车型超过60万辆。公司车规级IGBT模块获多家国际一线Tier1定点，预计2023年开始大批量供货，并且公司车规级SiC