开源证券：中国黄金（600916）-公司信息更新报告：一季度业绩增长良好，继续重点推进培育钻石布局

中国黄金(600916)公司2022年经营业绩略有承压，2023Q1恢复良好增长公司2022年实现营收471.24亿元（-7.2%）、归母净利润7.65亿元（-3.7%）；2023Q1营收161.39亿元（+12.3%），归母净利润3.00亿元（+19.1%）。考虑居民消费信心变化等因素影响，我们下调公司2023-2024年盈利预测并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为9.99（-1.21）/11.99（-1.78）/13.88亿元，对应EPS为0.59（-0.07）/0.71（-0.11）/0.83元，当前股价对应PE为20.5/17.1/14.8倍。我们认为，公司作为国字头品牌，全产业链布局深筑黄金品类竞争优势，未来发力培育钻石赛道，有望打开新成长空间，估值合理，维持“买入”评级。品类结构优化提升盈利能力，产品创新布局使相应费用率略有提升分产品看，2022年公司黄金产品/K金珠宝类产品/品牌使用费/管理服务费分别实现营收462.0/4.8/0.8/0.9亿元，同比-7.7%/+13.4%/-5.8%/+73.1%；分渠道看，2022年公司直销/经销分别实现营