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天风证券:天孚通信(300394)-年报业绩高增,各业务毛利率显著提升.pdf |
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天孚通信(300394)
事件:公司发布2023年年报,23年实现营业收入19.39亿元,同增62.04%;归母净利润7.30亿元,同增81.14%;扣非归母净利润为7.20亿元,同增97.42%,非经常性收益由22年的3836万元降至1013万元。
光引擎带动有源业务高增,无源业务亦超预期:(1)无源器件业务收入为11.83亿元(YoY+23.28%),在23年电信市场及除AI外传统数通相对低迷的情况下,公司无源业务增长略超预期;(2)有源器件业务收入为7.46亿元(YoY+242.52%),业绩高增预计主要受益于海外AIDC建设对高速光引擎产品需求的快速增长
各业务毛利率显著提升:公司全年综合毛利率提升2.69pct,其中无源/有源业务毛利率分别提升5.24pct/8.02pct,我们判断无源业务毛利率增加主要由于行业技术迭代变化,客户产品速率向高端发展;有源业务毛利增加主要由于江西生产基地降本增效,产线信息系统及自动化升级及产能利用率明显提高。
费用率及其他对报表影响较大的增减项:公司23年期间费用率缩减5.76pct,销售/管理/研发/财务费用率分别减少0.56/0.97/2.
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