平安证券：东方财富（300059）-市场活跃度同比下滑，23Q1业绩延续承压

东方财富(300059)事项：东方财富发布2023一季报，实现营业总收入28.10亿元（YoY-12.09%）；归母净利润20.29亿元（YoY-6.54%）；总资产2212.29亿元，归属母公司净资产671.88亿元，EPS（摊薄）0.13元，BVPS4.24元。平安观点：收入结构保持稳定，费用端继续加大投入。23Q1公司手续费及佣金净收入/利息收入/营业收入在营业总收入中占比分别42%/20%/38%，同比+0.3/-0.7/+0.4pct，收入结构基本维持稳定。费用端继续加大投入，23Q1管理费率较22年全年提升3.7pct至21.2%；研发投入持续增加，研发费用2.5亿元（YoY+7.7%）。Q1年化ROE为12.3%（YoY-4.5pct）。高基数下成交额同比下滑拖累经纪收入，两融市占率提升。1）经纪：23Q1市场股基日均成交额9894亿元（YoY-9.3%，QoQ+6.3%），高基数背景下同比仍下滑，但2月、3月单月日均股基成交额均重回万亿水平、较22Q4边际改善。手续费及佣金净收入（主要为经纪业务净收入）为11.8亿元（YoY-12.7%），降幅略深于市场成交额。2）两融