国联证券：美妆周报：消费复苏趋势向好，3月化妆品社零同比+9.6%

周观点化妆品板块：景气度改善，格局分化延续。3月以来，化妆品行业线上线下恢复态势明显。根据国家统计局数据，23年3月社零总额同比增长10.6%，限额以上化妆品零售额同比增长9.6%；Q1社零总额累计同比增长5.8%，限额以上化妆品零售额累计同比增长5.9%，消费复苏趋势向好，化妆品等可选消费环比延续改善趋势。根据魔镜数据，3月淘系护肤大盘自21年12月以来首次转正，上市公司中3月抖音+淘系合计实现正增长的公司有珀莱雅（yoy+28.5%）、巨子生物（yoy+210.4%）、丸美股份（yoy+56.9%）、上美股份（yoy+25.5%）。周内珀莱雅披露22年年报和23年一季报，22年公司实现营收/归母净利润同比分别+37.8%/+41.9%的高速增长，主要系公司进一步深化“多品牌、多品类、多渠道”战略，同时坚持“大单品策略”，主品牌销售稳步增长，子品牌销售快速增长，各品牌线上渠道实现稳步增长。23年Q1公司营收/归母净利润同比分别+29.3%/+31.3%，逆势延续高增，我们预计随着公司产品快节奏上新，并与超头维持紧密合作，公司增长势能将持续释放。建议重点关注：①重组胶原蛋白产业链龙头-