国金证券：东方电缆（603606）-盈利同环比提升，业绩符合预期

东方电缆(603606)业绩简评2023年4月21日，公司披露2023年一季报，1Q23实现营收14.38亿元，同比下降20.82%；实现归母净利润2.56亿元，同比下降8.10%，环比提升141.51%，业绩符合预期。经营分析1Q23海缆盈利同环比提升：受益于高毛利率海缆产品确认营收，1Q23公司毛利率为30.96%，同比提升3.82PCT，环比提升13.78PCT。期间费用率同比略增：1Q23公司期间费用率为8.04%，较去年同期增加1.66PCT，其中销售费用率、管理费用率（含研发费用）、财务费用率分别为2.15%/5.55%/0.33%，较去年同期分别变化-0.03/+1.42/+0.26PCT。公司在手订单充沛，支撑未来业绩持稳增长：截止2023年4月21日，公司在手订单89.31亿元，其中海缆系统50.14亿元，陆缆系统24.48亿元，海洋工程14.69亿元。在手订单充沛为公司持续发展提供有力支撑，保障业绩持稳增长。高电压等级海缆保持寡头竞争格局，龙头地位稳固：考虑海缆招标需要业绩门槛，只有具备历史工程业绩才能参与现有市场招投标，而目前500KV海缆仅有东方电缆等极少数公司