东吴证券：华秦科技（688281）-2022年年报点评：特种材料订单饱满，有望持续取得亮眼增速

华秦科技(688281)事件：公司发布2022年年度报告和2023年一季度报。2022年营收6.72亿元，同比增长31.37%；归母净利润3.33亿元，同比增长42.99%。2023Q1营收1.87亿元，同比增长31.34%；归母净利润8841万元，同比增加49.11%。投资要点2022年归母净利润同增43%，特种材料订单饱满。2022年归母净利润为3.33亿元，同比增长42.99%，主要系收入增长、IPO闲置募集资金理财收益增加所致。公司隐身材料收入占比为82.82%，伪装材料收入占比为12.17%，防护材料及其他业务收入占比5.01%。公司依托进展顺利的批产项目，预计可持续获得扩产订单，有望持续取得高速的营收增长。稀缺的全温域特种材料研制能力打造市场壁垒，盈利能力显著。2022年度，公司综合毛利率为61.02%（+1.72pct），主要受益于公司隐身材料及伪装材料的核心产品优势、较高的市场壁垒和显著的先发优势，销售费用同比增长19.45%，管理费用同比增长25.92%，财务费用同比大幅减少498.41%，系货币资金利息收入增加所致。2022年公司研发投入6196万元，同比增长18.