开源证券：江苏金租2022年报和2023一季报点评：开启“零售+科技”双领先战略，一季度投放加码

江苏金租(600901)开启“零售+科技”双领先战略，一季度投放加码公司2022年营业收入/归母净利润分别为43.5/24.1亿，同比+10%/+16%，加权平均ROE15.9%，同比+0.53pct，10转4派3.5元，股利支付率43%。2023Q1营业收入/归母净利润12.1/6.8亿，同比+13%/+10%，年化ROE16.7%，拨备前净利润同比+13%，符合我们预期。资产端稳健增长、利差扩张驱动公司盈利稳健增长，2023年一季度投放明显加码，考虑到负债成本上升和资产投放加速的影响，我们调整公司2023-2024年归母净利润预测至28.0/33.3亿(调前为28.5/32.8亿)，新增2025年净利润预测39.4亿，同比+16%/+19%/+18%，ROE为16.6%/17.7%/18.8%，EPS为0.67/0.80/0.94元（考虑转增带来的股本增加）。2022年公司全面开启“零售+科技”双领先战略，“厂商+区域”展业路径高效获客，高ROE低不良延续，零售化战略和市场化机制为公司带来估值溢价，当前股价对应公司股息率5.7%，对应2023年PB1.0倍，维持“买入”评级。“厂商