华西证券：东鹏饮料（605499）-全国化扩张趋势维持，盈利能力稳定

东鹏饮料(605499)事件概述公司发布2022年年年报及2023年一季报，22年公司实现营业总收入85.05亿元，同比+21.9%；归母净利润14.41亿元，同比+20.8%。其中22Q4实现营业总收入18.61亿元，同比+31.3%；归母净利润2.75亿元，同比+39.6%。23Q1公司实现营业总收入24.91亿元，同比+24.1%；归母净利润4.97亿元，同比+44.3%，略超此前公司公告的利润区间。分析判断:能量饮料维持高速增长态势，全国化布局已见一定规模22FY/22Q4/23Q1东鹏特饮收入分别81.72/17.80/23.83亿元，同比+24.0%/+31.9%/+25.0%，仍然维持高速增长态势；22FY/22Q4/23Q1其他饮料收入分别3.19/0.78/1.06亿元，同比-14.2%/+20.3%/+13.9%，我们认为随着12月以来疫情消退非能量饮料、饮用水等其他饮料逐渐恢复增长。22FY/22Q4/23Q1广东实现收入33.54/6.82/8.42亿元，分别同比+4.8%/+5.8%/+7.3%，公司大本营市场维持中个位数以上稳定增速增长，23Q1末经销商数量