德邦证券：康辰药业（603590）-核心品种苏灵医保解限加速放量，创新品种未来可期

康辰药业(603590)投资要点血凝酶“苏灵”医保解限后，凭借产品优势，有望加速放量。公司核心产品苏灵自2020年起由于医保降价和疫情影响销售额受到一定程度影响，2022年医保谈判续约时，苏灵医保报销限制去除，而其余三款竞品均有医保二线用药限制。苏灵作为国内唯一单一组分的蛇毒血凝酶创新药，具备疗效、安全性和价格优势，未来放量有望加速。（1）疗效优势：苏灵在12个手术科室40多种手术进行了临床试验，苏灵的住院时间、膀胱冲洗时间、导尿管留置时间均优于竞品白眉蛇毒血凝酶、矛头蝮蛇血凝酶；（2）安全性优势：苏灵是唯一完成药代动力学的血凝酶制剂，半衰期为2.5h，且体内清除较快无药物蓄积；（3）价格优势：苏灵一个疗程的治疗费用仅为124.4元，相较于其他三款竞品的单疗程总费用(200-230元)更低。密盖息业绩确定性强，打造公司第二成长曲线。密盖息是公司2020年收购的新产品，2022年上半年该产品实现收入1.36亿元，占比收入36.7%。（1）密盖息能够贡献稳定业绩来源，中国泰凌医药集团有限公司和NTPharmaPacificCompanyLtd对康辰生物密盖息业务作出业绩承诺，即2021-2