华西证券：汽车行业周报：小鹏计划香港上市 电动智能竞争加剧

周观点：持续看好整车强周期+电动智能+摩托车上半场电动化趋势已定，下半场智能化竞争开启。智能与电动融合带来巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。目前行业周期向上，全球电动化加速，原材料价格和缺芯影响都在逐步缓解，建议超配板块，优选整车强周期+电动智能产业链。乘用车：中汽协数据显示6月中上旬11家汽车重点企业产量86.4万辆，同比-37.7%，其中乘用车/商用车同比-38.1%/-35.7%；5月狭义乘用车产量/批发销量/零售销量分别为156.6/161.0/162.6万辆，同比-3.3%/-1.8%/+1.1%，环比-5.5%/-2.9%/+1.0%，经销商库存系数为1.51，同环比分别-2.6%/-3.8%。预计随着缺芯影响的逐步缓解，车企补库将驱动批发销量回升。行业周期向上，自主车企布局高端电动智能引领品牌向上，短期驱动业绩修复和估值提升，中长期将于变革中崛起，推荐【吉利H、长安、长城、比亚迪】。电动智能：奥迪2026起只推纯电车型，2033年全部停产燃油车。5月新能源国内乘用车销量达18.7万辆,同比+180.6%，环比+16.0%，渗透率达12.0%；1-5月累计销量78.